2014伊始，即使实际气候是个不折不扣的“暖冬”，但风靡一时的互联网金融，却正经历着不大不小的“严寒”。

一入网贷深似海

1月7日，P2P网贷平台富豪创投发布公告称，由于股东内部分歧，目前平台遭遇筹措资金困难——这已经是P2P网贷行业跨入新年以来出现的第四家提现困难的平台了。

无独有偶，1月20日，杭州国临创投、深圳中贷信创、上海锋逸信投等三家P2P网上借贷平台也几乎同时倒闭，愤怒的投资者顺藤摸瓜之下，发现这三家平台的实际控制人居然是同一人，而这个幕后黑手，早已卷款超过亿元人民币逃到了香港，行踪难觅。

这些都只是冰山一角，仅去年10月份以来，就有超过40家的网贷平台出现问题，这接二连三提现困难、资金不足、倒闭、诈骗等信息，无疑给如日中天的互联网金融行业当头泼了一盆冷水。网贷平台，又称P2P，即“peer to peer lending”，个人对个人的网络小额借贷业务，借款人可以通过网贷平台发布借款信息，理财用户通过平台牵线搭桥进行放贷从而获得利息收入。据不完全统计，国内目前网贷平台已达500家之多。然而，实际上，国内的近半P2P公司并非严格意义的信息中介平台，而是进行了诸多变通：如一人可向多人借钱；一人在线下产生借贷关系，将债权在网上进行买卖；构建资金池；类“担保”等。

正是这些本土化的“变通”，使得P2P网贷作为互联网金融的新模式，在开辟理财新渠道、助力小微企业融资的同时，也逐渐累积了不少风险。倒闭、卷款潜逃等事件的层出不穷，就是这些风险的直接体现，以至于央行日前要对P2P网络借贷行业非法集资行为进行清晰界定，主要包括三类情况：资金池模式、不合格借款人导致非法集资风险及庞氏骗局。去年11月，由银监会牵头的九部委处置非法集资部际联席会议上，网络借贷也被列为须高度关注的六大风险领域之一。

谈及当前P2P网站倒闭现象，拍拍贷的CEO张俊表示，主要有两种类型，第一种本身带有诈骗性质。这种网站很容易做，给用户承诺20%、30%甚至更高的资金回报，很多人抵挡不住诱惑，将资金投入进去。第二种是自融平台P2P，由于无法从银行获得贷款，就自建网站筹钱，承诺给用户高额回报，如果企业利润高，资金周转快，能够支撑，否则会遭遇危机。

“如履薄冰。”作为业内人士，这位P2P创业者如此描述当前的心境。

找到风险的阿克琉斯之踵

去年，阿里巴巴“余额宝”横空出世半个月内实现销售额破百亿的成绩，让金融界、互联网业界以及大众开始真正注意到互联网金融。行业统计数据显示，到2012年年末，P2P贷款服务平台的贷款规模超过500亿~600亿元。人人贷公司累计交易金额近10亿人民币；有利网上线四个月，累计交易金额7500万人民币。来自德勤的审计报告显示，宜信年收益高达2.5亿元左右。

“美国的P2P属于锦上添花，因为金融体系已经很健全，无非是让用户以更低的成本借到钱，让理财人获得比在银行存款更多的回报。但在中国是雪中送炭，因为很多人得不到这种服务。”人人贷CEO李欣贺说。

这种“雪中送炭”，明确勾勒出了P2P近两年快速发展的背后，是两端的刚性需求：一端是有融资、借款需求的小微企业或个人，一端是有理财需求的白领。P2P作为一种可以提高金融效率的模式存在，有其合理性。但国内P2P还处于试错和摸索阶段，并没有一个标准的模式出现。例如，宜信以线下为主，模式为债权转让；拍拍贷则只做线上，是纯平台模式的代表；人人贷则是线上线下相结合，去年人人贷与友信组建集团公司，计划今年在一二线城市开设70家店面；有利网则在线上挖掘出资方，线下采取与多家小贷公司合作的模式，并由小贷公司做担保。

对于P2P网贷行业为何风险频出，在中国小额贷款联盟秘书长白澄宇看来，这与P2P平台近几年非正规发展有较大关系。“现在国内这些P2P网贷平台，存在风险较大的是资金需要经网站过手交易，并非与借贷方直接支付。如果双方交易直接支付，这些网站就能减少隐患，能避免跑路事件发生。实际上，实现出资人与借贷方直接支付是完全可能的。”——但矛盾也随之产生，如果客户资金不经过网贷平台，平台也就无利可图了，那为什么还要开呢？

也许P2P，乃至整个互联网金融行业，都是在这样的悖论中曲折发展的。白澄宇表示，现在的P2P网贷平台已经不单单是中介，属于“网络版”的民间借贷。所以说，出资人想从事民间借贷，就得个人考虑清楚，必须有承担风险的心理准备。“在此提醒投资者，在这种不规范的环境中，一旦网贷平台能动用客户资金，就会让不法分子有机可乘，令投资人陷入庞氏骗局。所以投资者应该谨慎为之。”

毕竟，在现在这个居民区超市门口摆个小摊散发资料的“理财”公司都能开始做线上业务的金融大时代，一些P2P平台在利益和诱惑面前把持不住动了歪脑筋是无可避免的事。在最初的狂热退却后，留给从业者和投资者们的，是审慎的思考。

跨越征信这道坎儿

众所周知，金融的本质是风险定价，银行对风险是极度厌恶的，随着各种商业形态的变化，金融对风险的定义方式也应该发生变化。马云的那句“银行不改变，我们就改变银行”的宣言更是激起无数人的热血，但是对于任何金融服务来说，风险把控都是重中之重，P2P网贷同样不例外。相对于传统的银行借贷，网贷无疑具有门槛低、审批快、手续简等优势，主力的借贷群体是很难在银行便捷地获得贷款的小微企业主以及工薪阶层等，但越是这样，评估就越是困难。

“银行和我们都看不准小微企业商铺的信用，难道P2P公司能够看得到？”在谈及P2P网贷的风险把控能力时，阿里金融事业群总裁胡晓明反问道。去年底，基于对P2P行业健康状况的担忧，支付宝宣布停止对新P2P公司的服务。即使阿里巴巴这种掌握丰富资源和技术的大鳄，都承认自己没能力去了解除了自己本身商户之外其他人的经营状况，更遑论其他？“征信信息，这是P2P行业最大的一道坎。”一位熟悉P2P网贷的VC投资经理表示，“而为了获取更可靠的征信信息，以往宣称在线撮合的网贷公司不少都已转入线下模式，培养起一支销售队伍。毕竟在线传递的资料，作假空间还是太大了。但这样一来，成本就立马上去了。”要么风险高，要么成本高，面对征信信息，P2P网贷公司陷入了两难的境地。然而，征信信息这个软肋如果突破不了，借贷双方的用户体验也会大打折扣，平台对投资者的吸引力自然也就没那么强了。

在中国，融资需求在100万以下的小微企业占了76%，相当于4200万的中小企业群体当中有将近3000多万家小微企业需要的都是100万以下，但银行的能力是没有办法去服务这些小微企业的。如果说银行是借贷系统内的动脉，那这些P2P网贷公司就可以承担起毛细血管的作用，这是个巨大的长尾市场。当前，P2P网贷无准入门槛、无行业标准、无机构监管的“三无”状态，在给自己蒙上了阴影的同时，正努力从神话的“造梦”中走出，不可避免地进行着自身的“去魅”。

“去年互联网金融大有威胁实体金融生存的雄心壮志，但是我认为互联网金融也不能被神话。”中信银行行长朱小黄的一段话也许代表了许多人的心声，“网络对于金融而言说到底就是渠道，渠道能否为王，取决于掌握渠道的主人。”大幕已经开启，观者能做的，也只是拭目以待了。