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知识付费资本市场闯关,能否敲开科创板大门?
《华东科技》     发布时间:2020-02-19 13:10    

9月27日,全通教育终止收购杭州巴九灵,宣告了吴晓波借壳A股失败。10月15日,北京证监局的一纸公告,披露了北京思维造物信息科技股份有限公司(以下简称“思维造物公司”)冲刺IPO的消息,首次披露思维造物公司将选择在科创板上市。思维造物公司的法定代表人是罗振宇,旗下产品主要包括逻辑思维和得到APP。文件显示,思维造物公司拟在科创板上市,辅导前期准备工作于2018年12月就已开始,持续至2019年8月;正式辅导的第一阶段和第二阶段分别在2019年9—10月、11—12月进行。

从消息公布至今,关于罗振宇和知识付费的讨论从未中断,在知识付费行业打拼多年的罗振宇再次走上舆论的风口浪尖。2019年是知识付费真正诞生的第三个年头,但似乎这个商业模式已经开始“疲态备现”。


知识付费“焦虑”,闯关资本市场

2016年被认为是知识付费元年。随着信息爆炸逐步深化,互联网民的焦虑为知识付费市场提供了发展的动力,这一年,知识付费赛道出现了百舸争流之势。继罗振宇的得到APP推出后,同年,付费语音问答平台分答创立、知乎推出付费问答产品值乎、文厨创办高山大学……一众玩家开始挤入了知识付费的赛道。罗振宇通过《罗辑思维》成功打造了个人IP,受到一部分有强烈知识需求的中等收入用户的喜爱,同时在知识付费的蓝海期也收割到了巨大的红利。

但实质上,知识付费的出现并没有解决用户们的真实需求,用户在听完碎片化的知识后,并未感受到焦虑感显著消失。并且由于该模式迄今为止并没有形成一道“护城河”,内容极易被“搬运”和模仿,被批量化生产的“知识”正在经历严重的“通货膨胀”、内容质量下降以及用户好奇感消失,这些被称作“贩卖焦虑”的平台,进入了产品增长的拐点。

“吴晓波频道”依靠吴晓波自身流量带动起家后,一直是自媒体中的翘楚,有公告显示,截至2018年末,其粉丝量达到350万人,内容收入3 626.39万元,占当年公司总收入的15.66%。吴晓波也开始将目光投向资本市场,试图通过全通教育“借壳上市”。

全通教育筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意公司96%的股权,而巴九灵的核心资产便是“吴晓波频道”系列的微信公众号平台。但9月27日,全通教育宣布终止与巴九灵的重大资产重组事项。虽未公布主要原因,但外界猜测,可能还是因为巴九灵与吴晓波个人IP联系得太紧密了。

与吴晓波频道类似,大量知识付费平台都高度依赖个人IP,均是通过个人IP积累的粉丝用户打造内容平台。成功的个人IP,对于个人来说或许是财富,但在商业化层面,以个人IP的粉丝效应支撑平台核心模式,这种链条极其脆弱,且非长久之计。而在这一点上,罗振宇也许很早就明白。


逻辑思维破局个人IP,冲击科创板

罗振宇深知,在这个信息爆炸的时代,个人IP很难拥有较长生命周期。得到APP的上线,开始将单一IP转向“平台化”搭建,并成为最早试水知识变现的平台。

作为罗辑思维兴起的网红创始人,罗振宇对于企业的流量影响力依旧,但在产品上已经越来越淡化其个人品牌。在得到APP里,罗振宇的身份只是一个讲师,他还请来了薛兆丰、万维钢、宁向东、吴军、武志红、熊逸、严伯钧等大咖开讲,课程内容涵盖了商业、互联网、创业、心理学、文化、职场等多个领域,每一篇文章来自专业团队的商业化设计,是内容、是广告,也是商品。以较低的时间成本、标准化的文章结构和分销渠道,将得到APP建造为一间最工业化的知识工厂,深度挖掘用户的不同需求,起到了逐渐淡化了个人IP效应。其个人影响已从经营层面向品牌层面转移。从目前得到APP的经营状况看,这一点已经初步有了一些效果。如此看来,罗振宇的上市路可能要比吴晓波好走一点。

据北京证监局披露的文件显示,思维造物公司的前期辅导准备工作于去年12月开始,一直持续到今年8月,如不出意外,后续两次正式辅导工作将于今年12月结束。

其实,早在2017年,罗振宇的罗辑思维就已经“被上市”。当年7月,罗辑思维被传将在2018年下半年递交IPO申请,目标是2019年底登陆创业板。此后,罗辑思维又被曝完成Pre-IPO轮融资,估值达到70亿元。扑朔迷离间,罗振宇矢口否认了上市传言。

同为财经记者出身,罗振宇和吴晓波无疑是知识付费领域最大的两个IP。在吴晓波频道冲击A股折戟沉沙的节点上,罗辑思维也向A股发起冲击。不过与吴晓波选择创业板不同的是,罗振宇所选的是科创板。

罗辑思维开创了知识付费的先河,可以看作是商业模式上的创新,尤其是其推出的知识付费内容,迎合了当下的阅读需求,解决了用户痛点,通过与出版社深度绑定,将过去的线下图书出版分销,转变为线上的语音内容分销,这种模式的创新在当下具有较为可观的市场前景。但是在硬科技含量上,并不符合科创板的要求。如果从注册制度和行业要求来看,它或许更适合去注册制下的创业板,但为什么要选择科创板呢?

也许对于逻辑思维而言,今年6月开板,8月才有第二批公司挂牌的科创板显然是更稳妥的选择。因为它除了在政策上得到重点扶持,在对企业经营状况的要求条件上也相对宽松。但知识付费产业到底是否符合科创属性呢?


知识付费的科创属性在哪里?

根据上交所对科创板的定位,科创板主要面向有较强科技创新能力和高成长型企业,对研发投入、科研人员数量、高新技术产值都有着严格的要求。证监会也曾明确,科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等六大高新技术产业和战略性新兴产业。以知识付费为核心的罗辑思维似乎并不在这六大范围内。

上交所也在《发行上市审核问答》中指出,发行人自我评估应该重点考虑五个方面:第一,所处行业及其技术发展趋势与国家战略的匹配程度;第二,企业拥有的核心技术在境内与境外发展水平中所处的位置;第三,核心竞争力及其科技创新水平的具体表征;第四,保持技术不断创新的机制、技术储备及技术创新的具体安排;第五,依靠核心技术开展生产经营的实际情况等。

就上述标准来看,罗辑思维与科创板的要求似乎还有一定距离。另外,截至目前,科创板企业主要集中在制造业领域,罗辑思维的出现不仅让公司本身,甚至让科创板的定位都引起了争论。

从WIND统计数据来看,科创板所属行业绝大多数分布在专用设备制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业,其次是软件、信息技术服务业和医药制造业。今年8月,上交所发行上市服务中心业务副总监彭义刚曾表示:“科创板聚焦6大战略新兴行业,其他的行业还有没有机会?如果你是传统行业,但是致力于推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革的企业都可以在科创板上市。”

科创板所要体现企业发展的驱动力是科技创新。技术创新型与应用创新型企业更容易被接受,而像逻辑思维此类的商业模式的创新,尤其是互联网推动的新商业模式开发,是否也应该被纳入科创范畴,则成为市场关注焦点。

从目前科创板审核尺度来看,对拟上市企业的科技含量审核要求较高,特别是技术水平,截至目前,尚无互联网内容服务型公司。而从罗辑思维已有知识产权分析其科技含量,市场质疑确实有其原因。有数据显示,罗辑思维共有273项商标,作品著作权5项,软件著作权15项,专利仅为10项,恐较难满足科技含量的要求。

但作为知识付费类公司的代表企业之一,如果此次罗辑思维能够成功登陆科创板,那么对于中国知识付费行业来说,将成为一个标志性事件。首先,这将会吸引与其同类型的文创类公司关注科创板上市机会;另外,这也说明了目前科创板的包容性,科创性质的公司不仅有产品技术突出的硬核公司,也有文化产业创新突破的软实力公司,未来在文化行业具有突出优势的企业,将会陆续在科创板现身。



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