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小苗朗程:立足差异化竞争,抓住新的赛道
《华东科技》     发布时间:2021-06-08 12:42    

巴尔扎克在《幻灭》里写过这样一段话:“真正有才能的人总是善良的、坦白的、爽直的,绝不矜持。”在与方正浩的交谈中,我从他身上清晰地捕捉到了这些关键词。

方正浩是上海小苗朗程投资管理有限公司(以下简称“小苗朗程”)的投资合伙人。与他初次见面是在小苗朗程的会议室,在这一张90后的面庞下,展现出来更多的是成熟与稳健,对于投资的理解已然超过同龄人许多。

小苗朗程是紫江集团控股的紫竹高新区小苗基金旗下与朗程资本合作的VC投资管理平台,也是国内早中期科技投资“发现价值+服务增值”的先行者,主要专注于投资以“ABCII”(云大物智+智能制造)为代表的信息科技领域,兼具创新性与成长性的科创企业。

“小苗朗程依托紫竹国家高新区,紫竹为我们提供了长期资金。作为全国唯一一家民营控股的国家级高新区,紫竹高新区在全国169家国家级高新区中最新排名已位列第11名。以上海交大、华东师大这两所985高校,微软、英特尔为代表的数十家大企业的总部、研发中心为创新源头,紫竹优质的科技企业资源禀赋为我们提供了项目的积累。这也是我当初觉得小苗有发展前景,选择加入的原因之一。”方正浩说道。


寻找差异化定位

2015年,方正浩作为公司的第一名员工同时也是第一位投资经理加入小苗朗程。

“我常常会去思考自己的优势和劣势分别在哪。另外,我喜欢先发制人,早于大家在一些领域去做积累。”方正浩坦言,而这与他的个人成长经历有关。

初中时期方正浩和很多青春期的男孩子一样不太爱学习,喜欢打游戏。“我在刚入学时,在班上30多个人里面排第十几名,到毕业的时候排到最后一名,和周围的同学形成很大的差距。”方正浩说,“所以进入高中之后,我就在反思,要如何弥补这个差距。”

这时候,他瞄到了化学,因为化学是到初三才开始学的,大家都是在同一个起跑线上,所以它可以说是一个新的“赛道”。于是他开始参加化学竞赛,并且取得了一定的成绩。

后来,方正浩考入复旦大学化学系,最终他同样面临着又一次选择:是继续研究化学还是寻找新的“赛道”?这次,他开始关注到投资领域。

投资是多学科的结合,需要一个人在短时间内有快速学习新鲜事物的能力,方正浩认为自己是具备这样的基础素质的。

目标明确后,方正浩在大一时就报考了注册会计师,并获取了市面上所有主流的金融经管类证书,之后的几年在券商、咨询公司、基金实习,并在大四时入职了一家海外基金,协助管理比尔•盖茨家族基金等海外机构投资者的资产。从大三开始,他开始作为管理人管理家庭资产,通过持续专注的研究,即使在2015年7月起持续近一年的“股灾”期间,他依然通过金融衍生品的套利获取了50%以上的收益。

投资是一个长期行业,在这个领域里,经验是可以被复用的。

“最初接触投资时我才十七八岁,对于当时的我来讲,它算是一个新赛道,和周围同龄人相比,我认为我是相对早地进入这个行业的投资人。”方正浩说道。


不断发掘新赛道

在海外基金从事A股、港股、中概股研究期间,方正浩发现二级市场的证券分析工作较难真正深入产业。“相当多的研究工作是基于二手调研数据、第三方研究报告,当时我对于产业的理解始终还处在一知半解的状态。”方正浩认为,在投资领域,VC才可能真正和最优秀的创业者、产业专家深入交流,深刻理解产业发展脉络和商业本质。

正当方正浩开始思考自己职业上的转型时,小苗朗程组建了。

方正浩说道:“在面试的时候,我和紫竹的领导在沟通交流的过程中非常契合。从工作的角度来讲,大家可以朝一个目标做一些事情,我觉得这会是一个非常好的工作氛围。”

在过去5年多的时间里,方正浩历任投资经理、高级投资经理、投资总监、合伙人,他见证了小苗整个的发展历程。

经过五六年的耕耘,方正浩逐步形成对早期投资的积累和认知方面的优势。他个人成长经历所带来的特点,在投资方法论上也体现了出来:探究自身优势、寻找差异化,发掘新的赛道。

“我通常会倾向于避开最热门的投资领域,尤其是大部分投资人形成共识,已经意识到这是一个非常好的赛道的时候。”方正浩表示,“一些热门的领域,关注的投资机构也会很多,这就会使得其估值泡沫化,从基金管理人的角度来讲,如果在较高的价格下去投项目,容错率就会下降,同时,对于早期投资机构,形成差异化优势的难度也会加大。”

比起投资那些发展已经很明朗的企业,方正浩更希望去挖掘一些非共识、被大家忽略的赛道。

“其实有很多企业,它们的投资价值是远远被市场所低估的,比如我们2019年投资的派拉软件。我们投资它的时候,它的市场份额、收入规模基本上在前三名,但是它的估值当时只有同行的1/2—1/3。当然,最后也证明了我们判断的正确,在我们投资后不到一年的时间里,派拉获得了高瓴资本的投资,估值上升了4倍多。”从小苗朗程的标杆项目ZStack、同创永益、鼎纳自动化等科技企业的发展当中,被投企业在投资后较短的时间接连获得知名机构的加持,也可以看出小苗朗程清晰的价值发现者画像。

对方正浩来说,陪同这些未被市场充分发现价值的企业、创始人共同向前,帮助他们获取成功,最后所获得的成就感会更高,当然,经济回报也不会差。

同时,方正浩也表示,对于投资企业的创始团队,他们很看重的一点就是拥有可以发现问题,并找到突破口升级和进化的能力。世界是动态变化的,尤其是对早期企业而言,创始团队一定要有迎接和突破动态变化的能力。看到市场以及行业变化的趋势,领先布局,迎接这些趋势的变化。


打造“常青树”机构

在2020年,小苗朗程获取了诸如“2020年度最佳早期投资机构TOP10”“2020年度十佳TMT早期机构”等荣誉,方正浩也入选“2020年度新生代投资人TOP30”。同时,投资区域已从紫竹高新区为起点扩展到覆盖到长三角、北京、珠三角等国内重点区域。

用方正浩的话来说,“这是对我们过去5年多在科技企业早期投资实践结果的肯定。今天我们还是一个后起之秀,不论是品牌影响力、项目的覆盖能力、行业的研究能力,还是团队组织结构、投资经验,我觉得还是有非常大的进步空间”。

在方正浩眼中,现阶段小苗和从园区发展出来的投资人苏州的元禾原点比较接近,都是凭借园区资源禀赋的优势,采用“区域聚焦,深耕细作”的早期投资布局方式,从园区投资人发展到市场化投资人。

但从长期发展来看,方正浩则表示小苗未来想对标的公司是美国的Benchmark

(标杆基金)。“我们做过研究,Benchmark的团队非常精干,基本上就是5—6个合伙人为首。一定适度的管理规模,使其业务更容易聚焦在一个领域。同时,他们的投资也非常精准,大概有20%的项目都能够实现IPO上市。”

“成立20多年,能够一直站立在潮头,从第一代的互联网到移动互联网,再到企业服务科技,它都抓住了很多很好的投资机会。这是我们要学习的。拥有自己的投资原则,提高投资精准度,同时顺应经济周期的变化,持续地投资好项目,成为一个充满活力的机构。”

截至目前,紫竹小苗基金及旗下小苗朗程所管理基金已累计投资了70多家科技企业。对于未来小苗的发展方向,方正浩坦言,在面向未来的信息技术基础设施和行业应用上都会保持关注。“长期来说,我们还是会持续关注新的科技浪潮,以及科技领域发展的变化趋势,争取率先去布局一些更新、更前沿的领域。”


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